SPAC. ICO, NFT e IPO. È ora di aggiungere un’altra cosa all’elenco delle mode commerciali del 2021 che sono quasi scomparse alla fine dei primi nove mesi del 2022: gli aggregatori di Amazon.
La tendenza di acquistare aziende che svolgono la maggior parte della loro attività come venditori terzi di Amazon e di unirle in un’unica entità ha sfruttato la crescita vertiginosa dell’e-commerce di Amazon lo scorso anno. Ora sembra che questi aggregatori abbiano consumato più di quanto possano masticare.
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Lo scorso anno gli investitori interessati hanno sostenuto queste start-up per 12 miliardi di dollari, con l’obiettivo di aiutare gli aggregatori ad accaparrarsi un numero sempre maggiore di venditori e, idealmente, a ottenere risparmi di scala nella gestione dell’inventario e nelle spese di marketing. Tuttavia, il panorama dell’e-commerce è cambiato drasticamente.
La crescita del commercio al dettaglio ha superato quella dell’e-commerce nel 2021 per la prima volta dall’inizio dello shopping online e le vendite nette di prodotti su Amazon sono diminuite da 58 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2021 a 56 milioni di dollari nel secondo trimestre di quest’anno – “Tutti hanno comprato la macchina per fare il pane”, ha dichiarato Riccardo Bruni, co-fondatore dell’aggregatore Heroes.
A peggiorare le cose ci sono i costi crescenti della vendita su Amazon. Dal 2020, il gatekeeper dell’e-commerce ha aumentato i costi dei venditori di oltre il 30% e ha imposto un premio del 5% per il carburante sulle consegne effettuate dalla sua rete logistica interna. L’effetto cumulativo ha smorzato gli animi di tutte le parti coinvolte nell’equazione degli aggregatori.
Quest’anno, gli aggregatori hanno raccolto poco più di 2 miliardi di dollari, rispetto ai 12 miliardi dell’anno scorso, la maggior parte dei quali nei primi tre mesi dell’anno, prima dell’invasione dell’Ucraina da parte della Russia, della rapida inflazione e dell’enorme svendita dei titoli tecnologici.
“Il mercato privato è quasi crollato”, ha dichiarato Bruni al Financial Times. In un periodo di tempo limitato, l’accesso ai finanziamenti è stato negato.
Quest’anno, gli aggregatori sono stati a malapena in grado di acquisire nuovi fornitori a causa della mancanza di finanziamenti; secondo gli addetti ai lavori citati dal Financial Times, meno di dieci delle diverse decine di aggregatori principali continuano ad acquisire nuovi fornitori.
L’anno scorso, gli aggregatori erano pronti a indebitarsi – a volte con tassi di interesse del 18% – per portare a termine le acquisizioni, alcune delle quali sono state chiuse per un multiplo di sette volte l’EBITDA rettificato dei venditori.
Aggregazione Secondo le fonti di FT, il consolidamento è un potenziale salvataggio per gli aggregatori in difficoltà. In effetti, gli aggregatori di M&A potrebbero finire per aggregarsi da soli. Le economie di scala devono esistere da qualche parte, presumibilmente.