Le sue dichiarazioni indicano una chiara direzione per gli sforzi futuri dell’azienda. Dopo aver chiuso ai massimi storici di 357,39 dollari per azione nel novembre dello scorso anno, le azioni del principale broker e exchange di criptovalute statunitense Coinbase Global (COIN 1,29%) sono scese dell’82%.
Ora la capitalizzazione di mercato dell’azienda è di poco inferiore ai 15 miliardi di dollari, una cifra ben lontana dalla valutazione della sua offerta pubblica iniziale nell’aprile del 2021. Questo non è particolarmente inaspettato, tuttavia, se si considera che il titolo tende a seguire il mercato delle criptovalute, che è sceso di oltre il 50% solo nel 2022.
Le recenti dichiarazioni del fondatore e CEO di Coinbase, Brian Armstrong, offrono tuttavia un quadro chiaro della direzione che intende prendere l’azienda. Ecco cosa ha dichiarato e la risposta adeguata degli investitori.
Un nuovo indicatore di successo
In una recente intervista alla CNBC, Armstrong ha dichiarato: “Vorrei raggiungere un punto in cui più del 50% delle nostre entrate provenga da abbonamenti e servizi”. Nel secondo trimestre, Coinbase ha generato 147,4 milioni di dollari di ricavi da abbonamenti e servizi.
Questo dato segna una crescita del 43% delle entrate del settore rispetto all’anno precedente, ma rappresenta solo il 18% dell’attività totale di Coinbase.
Sebbene si tratti di un aumento significativo rispetto alla quota del 5% del segmento nello stesso periodo dell’anno scorso, Armstrong ha ancora molta strada da fare prima di raggiungere il suo obiettivo.
Poco più del 60% dei ricavi da abbonamenti e servizi di Coinbase deriva dagli incentivi blockchain e dalle commissioni di custodia. La maggior parte delle ricompense blockchain è costituita da ricavi da scommesse.
Coinbase beneficerà del recente completamento del Merge di Ethereum, in cui la blockchain si è convertita a un meccanismo di consenso proof-of-stake: L’azienda può ora guadagnare denaro aggiuntivo grazie alle puntate di Ether dei suoi clienti. I beni dei clienti vengono conservati in modo sicuro, generando commissioni di custodia.
Inoltre, Coinbase genera ricavi dal suo servizio Coinbase Cloud. Si tratta di una soluzione infrastrutturale per gli sviluppatori di prodotti e servizi Web3 che creano nuovi beni e servizi. È paragonabile ad Amazon Web Services, ma per le criptovalute e le tecnologie blockchain.
Sviluppare un nuovo modello di business
Perché questa è una priorità assoluta per il team di gestione di Coinbase? Nel 2021, le commissioni sulle transazioni hanno rappresentato il 93% delle entrate complessive dell’azienda. Questa linea di business è molto volatile e imprevedibile su base trimestrale; il suo successo dipende dall’andamento generale del mercato delle criptovalute.
Se i prezzi aumentano, aumenta anche l’interesse per gli asset digitali e il volume delle transazioni sulla piattaforma di Coinbase. Tuttavia, è vero anche il contrario, come dimostra il calo del 66,1% su base annua dei ricavi da transazioni nel secondo trimestre, un periodo molto negativo per il mercato delle criptovalute.
Questa dinamica ha influenzato anche il prezzo delle azioni di Coinbase. Nei periodi di esuberanza del mercato, come ottobre e inizio novembre dell’anno precedente, i prezzi delle azioni si impennano.
Tuttavia, quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse per combattere la crescente inflazione, gli investitori hanno iniziato a perdere interesse per gli asset rischiosi, come le criptovalute. Questa circostanza ha decimato le azioni di Coinbase.
La crescita degli abbonamenti e dei servizi, una linea di business più solida, è essenziale per la sostenibilità e la coerenza a lungo termine dell’azienda. Inoltre, può fungere da catalizzatore per aiutare a risollevare le sorti del titolo.
Armstrong e i suoi colleghi stanno enfatizzando e investendo nello sviluppo di cinque aree critiche: Coinbase Retail App, Coinbase Prime, Staking, Coinbase Cloud e Web3.
L’obiettivo della Retail App è quello di attirare i prossimi 100 milioni di consumatori nell’ecosistema delle criptovalute. Un obiettivo più ambizioso è quello di consentire a 1 miliardo di persone di utilizzare regolarmente i prodotti Web3.
Coinbase desidera inaugurare la prossima fase delle criptovalute, caratterizzata dall’utilità piuttosto che dalla speculazione. E gli investitori lo desiderano davvero.
Gli investitori devono essere pazienti
Coinbase è stata fondata nel 2012 con l’obiettivo di facilitare l’acquisto e la vendita di Bitcoin. Il gruppo dirigente ha previsto con precisione che il numero di persone e organizzazioni interessate alle criptovalute sarebbe aumentato nel tempo. #
Di conseguenza, il management ha costruito il principale punto di accesso a questa nuova classe di asset. Chiaramente, questo ha aiutato l’azienda e ha contribuito al suo successo decennale.
Tuttavia, è giunto il momento di spostare l’attenzione sulla fase successiva: la linea di business degli abbonamenti e dei servizi.
Le osservazioni di Armstrong sono state la risposta più appropriata. Dal punto di vista degli azionisti, questa è un’ottima notizia. Sarà il tempo a rivelare se la dirigenza sarà in grado di fare bene.